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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
8 M: H6 a- R% `. _% t+ Q/ G
n% p( h: L# F u7 X' M0 E( u指数及交易所) ~3 }/ O Z; v0 f
9 I4 G) \, t, t* C0 X
: o( y/ w% h: t% S* B
简介
2 E2 N4 ^; s7 o3 {
T. Z& Y; Y: P# z6 W7 B美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。* p# _) n/ r) W6 O
道琼斯工业平均指数(DJIA)
# }- u& G7 L8 Q& ^, r7 N# c, {
( s+ [ C9 Z! Q& I8 c" A, wDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
B1 l5 z9 C/ f& Q' w今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
6 P( U# p1 l! |' U& [7 r5 e7 g \$ k; P& z7 \3 F; `; v9 s8 c
创立:
' \, S, O6 S! s' j9 Q由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
5 l( s& p/ M! ~* d0 i
" k! `# s* N1 A5 R% x' t9 r n# ^, A5 a. e5 ~
Q8 ^) J* p6 y9 k) f公司数量:
8 _4 B0 z: E- G5 c; w30
7 f* A2 C5 h* l
. {: Z) A5 V! W1 z公司类型:
1 M! j% I0 L' z7 ^, S; l除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
8 |- L4 i6 M# J/ N/ [7 j: X拣选原则:
7 R& }! E* L0 ?# X+ k/ v由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
- G0 n L6 G) a% m. _, d$ J! s% g# v; n8 ^
计算方法:2 {4 u; g5 q% K1 L* l2 N: w9 p; u
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。. n- W8 m4 I5 I
2 k9 w9 `7 L) T& o$ b) u# h
优点:
' S8 @+ b4 K+ a% o w1 J& u道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
1 h5 _' F, u2 _ e7 p, g# _2 j8 i
缺点:4 X8 `' D* z8 z
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。/ b( k- V0 _) _3 r
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标准普尔500指数(S&P 500)& B/ j3 o2 @9 u+ ^
) {5 p: e" Y7 f! f* _: e标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
* N; {9 ]( T% ]! V( E5 n4 m5 }
% t A2 N, U5 o创立:' ?- e; C+ p- N4 t: W9 m, _
标准普尔指数服务7 V; @5 D8 [2 m! m- ~
+ L6 ]$ V2 u: K% H/ k) s公司数量:
( {8 ?4 G1 a& n ?500家
& i: G( J. o$ T* k3 ?8 b% y( U1 k5 ? q2 M, k
公司类型:
2 G* x+ j& W0 G) D L4 U覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
3 s/ J- N* [9 i, s! x, x拣选原则:
4 \1 U: x! _- o& Q2 u9 R8 I2 K由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
7 s& ^2 r; F% b7 H0 x6 B1 C5 D" |2 s7 u1 |" o# s
计算方法:9 ~) N) l+ H$ R1 t9 x
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。0 K' U# h$ `: X+ c
/ H" p; R6 @. H/ t( B优点:
( w7 b q! t2 |9 G7 m标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。3 F& p s, g! o) F6 J0 `! J; ~2 ^
6 f& `' {* o5 n* U) s缺点:
7 M0 d$ r9 R4 F最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。% @. x) V/ m6 }
0 U* M f6 K7 a; h2 ?/ O9 p* v: |4 {; G1 N$ H# h
纳斯达克综合指数0 n! ? |! O, |$ O$ A- J4 m
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:
: ` I+ t0 j' h* H! H$ R& g由NASD于1971年创立
7 G" H: m* R& \
1 n" v, E- b: q4 q" L' `7 ~4 _6 C公司数量:
* ]/ _$ [4 r5 m逾4,000家
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公司类型:
+ E$ Y1 h7 e+ Y* c9 q0 x包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。) a. P, r! P+ T- Q" A% z
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拣选原则:3 K8 R n3 b- H9 S5 x
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。: S% k8 C0 n' \. Y1 }8 `& ]
. v5 W. Z: X8 @; m' `
计算方法:$ m+ P5 b6 ^' x0 z3 | t
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
E% P0 q- T; S9 x# V3 n, T) B% F, v, N+ p
优点:, Y9 I9 x6 n. f' [+ f' P
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
7 ~7 h( u9 m, |3 s' c; v' z' O& C6 E/ Z5 e
缺点:
/ l" x$ Q: {+ x# F" ], W; X. ?相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。
' I: x. p6 ?7 j) p) @2 d2 r$ M5 I$ W7 x: G( t9 }5 [
/ [6 L! o/ I% g, S5 B/ |+ K美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。9 Z7 R3 E9 s- @" f& Y, x# J$ a' l
三种不同类型的交易所:) h( W5 Z( r# p2 c
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX), X# Y% \6 w7 g4 ~5 R p M
: x% B. K1 L' P+ u纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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- W0 `" i9 F# E# S纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
( h$ n7 y" M4 ?" Q6 a5 o: A电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)" n" q: Q3 c0 t& |
6 ~5 G* ?( h" }* w7 h# a" m纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。# f6 i# D o! [. T. J$ s
; [" N9 E0 R* Y. g/ c微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
$ V3 a/ ~$ _3 L8 A, x7 I' r纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
2 I) f/ ^' _5 a; ?5 d电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
) s+ B9 B3 T" p- R) K; ?市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
: R3 n5 ?5 u( O% f6 t场外交易市场(OTC)
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0 \6 v$ Q8 E) p( L3 l" D场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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