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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
& W0 k% ~, e2 H# X2 r5 [3 H$ x1 {: G7 g4 Y% [: Z
指数及交易所+ g$ d7 B8 }' }* z
: Q( c R" e; r, T/ e# u) W7 w' a" }. N! b# r1 o
简介
) U+ }1 [$ m: s' i" p
5 _2 \7 o& [) C* g+ v/ _2 H; R( _美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。 Q3 O6 l9 h a R
道琼斯工业平均指数(DJIA)
1 t, f, x( V* V; V' x# X! @
! H" S, _) P: i* @2 i2 zDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
) W' u6 S. ^9 v# R: t* V# l" y! H/ s今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。1 l- U6 |& p% M w, p9 r1 ?
( O5 }* x) ^4 b9 G u5 [创立:
& X' L! ^2 X. ^; a; t由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
6 G7 I; D2 H; C, i
& a5 C/ |( N0 T1 }5 n
) l, Y6 }# ]0 N& d5 V
! k) @. {8 `. \8 E$ s6 s公司数量:
8 y# [9 U z& a) v2 a G! y$ c1 z; w30
0 V% w5 b7 `' V4 p5 Y$ o$ ~, E; j& [ y) B$ c
公司类型:' ?9 v5 C: X8 i" t; O
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
7 O: }+ U* H6 z6 K1 H拣选原则:" U A) R9 N* c3 q* n; P
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。: z$ j. A6 V; {: Z, t" s
% S% L) O; ^0 W8 s
计算方法:0 P1 R& L5 ^+ o
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。 f9 r) G2 y- O6 E( ~$ D# Y" D4 F
+ M" P3 _1 \( {2 o- L6 y
优点:7 j+ T8 f% m- I7 B' R D- C
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。) q$ v0 o' Z+ K) E O
7 n8 l8 y8 s% M
缺点:: ~: ]% p1 @0 F: p+ _/ u4 h' }
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。; D. K. R+ K& @5 U' R
% R+ J( c7 j/ j! s
- V$ n. Y# N1 x+ o+ W" `标准普尔500指数(S&P 500)
) ^% Y" s: N. n5 s' c
L4 d, }* ^7 r r' J, w d标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。
; `0 J2 y( s9 }* V- _' ^, F
/ e+ f- t; |% @( a7 @创立:
2 U# C, R& q8 ~' R! ~标准普尔指数服务
9 a8 G5 h' N [4 B& Y3 e
9 T- d& P6 N/ Q4 A# v公司数量:8 W' b: m, ~4 }6 Y
500家0 X: I3 q$ w1 d/ u
7 a& L" f2 l& g/ g) L$ {: ~! \
公司类型:6 s0 D% N, [) m
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
4 S% S$ Y( {8 K( b拣选原则:
5 H$ R3 ?) c4 E5 ^& y由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
( R) A, l5 |$ w8 h {* J# W" z2 U) u( Q3 P$ H6 b9 u% m
计算方法:
7 j" o6 b* H5 k0 H5 g+ t3 t7 y' k标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。' v8 U: I3 I! f- v/ G' m. o* r% G
4 k. r( M- x- F. Y5 _
优点:1 j# y2 f. h p/ V) A9 Q
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。( t, Q7 `' m v) z* ~# U
) h6 P# C- D4 t% p缺点:: k) }& d9 i0 y3 \0 ^, ?2 j
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。8 L9 G- y g, G3 ?, w/ x) _* k5 i
: g, I, E( h0 p! @
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纳斯达克综合指数/ z; X& ?1 S1 q2 e0 D% y. ?+ E2 d
) K, y G& |: q( v$ A* r, Q纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立:! B ?5 M! |+ [! `& n* _
由NASD于1971年创立
9 G" E8 N& r% p3 g& a" X
4 o# G3 I# c/ g" I7 b' G: g公司数量: - Q. S1 O3 Z5 T" E# |* X7 x
逾4,000家
% d7 g2 r2 V/ Z1 v7 S. }5 R% A1 R+ A3 C: @3 w3 N) j2 g
公司类型:
: Q, i- B6 C% G0 V包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。! q! w) Z7 k9 m7 e1 ]. {
$ P Y0 ]2 f, G( M, T6 r拣选原则:8 L S% u0 G* j" \# q4 @: h6 k
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。9 e8 H: I- w& C3 F' h6 c
a0 _3 { c7 M( s4 C7 B) x
计算方法:9 H" d) [: c& o$ \- P* s0 f, T
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。- d7 r& W3 E' [9 z" V
% _8 f% v8 ^9 ^' z优点:& F- s Z! l' d
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
# x6 {' \% @$ R) n) Y3 z! N7 X1 P9 @0 N/ x; @' M1 [; S4 c
缺点:
# c' i! q) H. v ?- l相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。% p% Q3 w6 b" N) `6 t8 v* q
' K- c9 a+ \9 p9 A
' z+ y4 O" Q3 v" L
美国股票交易所(AMEX)0 M! J4 p. H; q
4 t7 I' @. M2 [( r. D- S简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
1 d. H- B$ w M) b# z B$ R三种不同类型的交易所:# g5 T7 @' ], h W- J
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)7 J% J0 G9 v7 {
1 a% @( X' H, G5 _6 _/ ?* I
纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
" E8 z7 `1 T/ _# j2 [4 r) ~
1 l# W9 X! q5 B! N7 l K+ [纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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; U/ `# d+ c2 n) C4 Q美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。: T2 w3 j. m. [& N) P" o
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)8 I0 F; v5 \: u
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。5 q8 Y% ~* C3 a. {
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
) E8 v6 V1 e5 ^电子通讯网络(ECN)
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0 O% \& F5 q. O电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
2 e4 K* U, {, F5 M% j+ f市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
6 x3 }9 `4 t% _- \8 `! d% T: ^场外交易市场(OTC)
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( T Y( A; F# g5 V9 X4 i# ^& n场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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