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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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指数及交易所: U8 ?7 E- ^! X6 W
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4 n1 q9 I6 u& s! K# j- d
简介8 E' W4 B5 B$ G( z V8 G
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
8 U' z5 j4 b: \' u. D( @# T! G道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
1 _) Z) S" i. `. O今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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- p: u& O7 o" B! e4 f+ Q! z, K创立:$ N/ H* i. G; d
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。3 S2 D" w& l) u2 n1 g
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, c6 M+ a/ W I/ A% n0 U
公司数量:' z" G2 [: L( G7 ]! c
306 K2 a8 @) ^, e/ U0 M3 ]9 [. h
% Z: ^: U2 h6 v- C8 X公司类型:
" n' }/ Z# \' K- l9 l除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。; ~+ ?4 I. l; P7 d3 d
拣选原则:$ w# f3 ?6 l& S
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。/ _: N2 M# C1 C$ @3 ]5 Y6 A: Z
! a4 D+ T8 @9 K
计算方法:
3 L4 W/ {6 V- A' H- }$ v1 Y; @早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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优点:: C( Z4 i# ?# h! b- e# [
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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0 M3 ?4 H# D6 u3 F缺点:
5 ]* R; z7 D: b+ ~& e) F! F/ ?6 I' g( ]美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S&P 500)( }6 O% d$ U7 t( Z! P+ e" Y
( D( ~& Q* _7 Z2 T1 D) U3 n标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。& ~3 x5 d1 Y. X6 z" ]: Q. w
- ?' ^$ I5 l: a& E# f创立:2 _$ A3 c% |' n! h: {
标准普尔指数服务1 T. i: M' F" c! m- g) X+ c% h
9 ]& K% ~9 X" q( I公司数量:
! ~$ p0 s2 i5 \5 u500家
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公司类型:
0 v% P, D) Z" A8 f0 m覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。# K/ `# w8 W; p) @' o5 b! Y8 k
拣选原则:
2 s7 J: p E3 Q. V/ u- r& f由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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计算方法:
3 s$ k- A4 e; y* \ q8 H/ G标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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, Q: X) m @$ T( k( Q7 G/ |/ l: f优点:! Z n# G, w5 w i' @; @
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。6 {7 ?+ }# p4 l. t# r8 S
- g- u( U6 @& Y8 ~, m. r9 f缺点:. I3 v0 \+ o- Y$ z: d
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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1 A8 x' q$ T0 d4 n [& }$ R' i纳斯达克综合指数 J' j! _2 y; _4 I+ x* w
& g+ E5 W, ?, E4 v! K# L' f/ ?- h9 [纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。3 `/ o: J0 H' |7 n5 _. V' R+ L
; f6 D& v0 H1 _/ J
创立:
" U' L1 I- w/ m6 X9 @. C- l, {由NASD于1971年创立
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+ T9 F' ^3 l6 D2 p' r5 |公司数量: & t9 L' b; I4 n3 e* [9 U
逾4,000家
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公司类型: ! w2 R6 @# w7 A2 [- X% e
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。) j5 J9 O8 E( D# q! B8 j7 H
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拣选原则:0 V ~/ b3 v7 L. C; @0 s
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:. t3 P% a0 t' p
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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2 U# r! Z# D4 i8 M0 ^$ N! Y& E1 ^优点:+ ~4 B/ H0 p" k
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。/ L/ O9 J* Z! ^) a- z
- ]: k& m) H% s& N! Y4 H- e缺点:
; E% e ]# Q$ I3 v; F相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。5 }- v. t- _( _2 ]) T2 Y
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美国股票交易所(AMEX)
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: i0 i9 |" H$ t简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。+ y4 n* w2 h/ ?. X `7 l% I% U
三种不同类型的交易所:
7 q% F" z! D9 Q1 x h* e拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
( S( ^# V, z1 e3 j2 V电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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3 @, @8 T+ e0 {1 h7 Y+ e0 {纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。! x, G. m6 W! U0 W2 y
& X& ]1 r# k, S微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。; s) |$ _! P, \7 w) e1 ?& t" w
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。4 G" j' V! }; u0 W
电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。& f# X) {* y0 D, V1 t
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。2 h: ~ m( u. e1 O
场外交易市场(OTC)+ l% y6 Y) c2 t1 `* n' Q
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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