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宣德郎(正七品下)
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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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( D* p/ D1 G- H$ d指数及交易所! f. H3 R/ r; |
( F1 h; m$ G. {/ i0 O4 w# \
. k! P7 c- V& P* ]0 P* D/ ]1 u
简介
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。. @! [) J! v, Q) b' C
道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数/ c1 i( P2 ^6 t
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。) ^' k, }6 W! I- ^ \! P
8 w/ b& R- z1 q7 |创立:( S' a' S: I- d* t9 Z
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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8 N* [) b$ i7 P0 l; b4 y& s# R& `/ D) t! k! P+ ~( E
公司数量:& F2 H! h4 P. N. P D; l
30
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4 L9 ]2 F D7 ~9 g4 _2 E1 Q公司类型:
' j8 j) O4 ^; X: O+ P" F S除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。8 u6 w+ a+ E, C
拣选原则:
D8 s7 a3 f9 t! e- C* l由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
+ n+ P8 {) \; C- j. E4 b
+ h' R- Q# X' E3 o4 a, ?计算方法:
+ Q* T. W K! U$ G3 R$ u8 O; M早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。4 ^( }1 Q( F8 a, M+ o2 P# d
$ d* Y/ u) q2 Y. a$ z$ d
优点:# E1 l0 M( l4 V( s- r7 y
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
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" P B0 b f1 z" X& z& d' S缺点:
/ u# |+ F3 f3 V& m( W' Q美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
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标准普尔500指数(S&P 500)
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标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。 X' M0 w: |" Q0 \) p) m
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创立:
% r. k# _5 T* D- V( x9 ^标准普尔指数服务7 t9 t* M; u1 `! Y' f0 h6 q% |
. n& _/ _/ q# \公司数量:
) i( y& e+ f h, w7 v5 U9 {* v500家
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2 ]% s' R: x- \$ a W公司类型:: \* E0 F+ P [8 U7 @0 T
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
9 `" z+ ?0 Q7 h0 z& }1 ]拣选原则:& [ _4 ~" V. G2 x
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。1 T8 W1 F2 X9 q! {
0 {" }. I- o& U, r$ T
计算方法:
% \) c' x4 x1 n标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。5 W2 W& ?2 X, B/ Z% |! l% j. }
4 X* V" z$ ~8 a5 \! A! m3 i5 l! g
优点:1 n% Q0 S2 c4 E+ t+ C) \3 o( n
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:! `9 a) J' y7 q- e
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。 c7 Z; {9 u1 ]) Z1 P/ n9 z
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纳斯达克综合指数; D& S1 b3 _# f. D6 Z! ^+ T
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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) L5 ` W5 U% V1 g$ J4 x g$ l创立:0 N( t/ R7 d* Q: E) d% p- z1 J
由NASD于1971年创立 A! y8 D- _, v' u( x, o1 U
5 e9 F, l$ Q' V4 C) O6 E公司数量:
' t2 O; v( l2 H$ m- g0 \逾4,000家
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8 c' `- u0 m5 V) O# V/ ?) v公司类型: 8 J( w9 O" v/ F3 R# l- O
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
1 R0 c: q, \5 [3 H
% `; b$ K1 s% c, h8 e7 R拣选原则:
3 S4 M. {$ |) E% X所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
1 D, h* t1 i2 O, c+ N, q+ ^' o
. U( J- C! t5 G2 ]计算方法:- Y) y6 ?/ z! Z! g2 p9 R
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。+ q0 I5 e- q0 @8 z6 m3 c$ M. K; w
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优点:
- v+ C- m" ^( c+ E纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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* y( {; W0 c) [$ N8 Q9 h缺点:
/ W3 u+ W$ @2 o6 L$ U相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。1 R. Q- S( T4 L" t/ _% I
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0 a7 A+ Q; Y3 J' Q v; q美国股票交易所(AMEX)1 `3 V0 G+ Q- R
* |" D8 P6 N) V: d9 U$ k简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
2 i' Y5 A F) I7 W三种不同类型的交易所:
, u: r2 |3 e2 z# h5 P拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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# X" p: G) m* e+ E$ t5 B纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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" m( m& g, F( `0 B3 N/ o纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。9 |! @. F0 Z7 ^; x; q1 X2 T
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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T- }( t! W4 @! X纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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, v9 b1 A# w! B) {: r3 v" u微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。7 _. z6 c+ R1 [3 B, b; q4 g
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。5 D7 V+ F, L' P7 S
电子通讯网络(ECN)
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% I3 n0 s* z1 x5 `8 _* o' C. S电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
1 x# d4 t2 e, B0 E市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
& s0 j U, a9 K) R场外交易市场(OTC)5 D0 _& m& d4 ^8 N
* }. j9 r% m- G$ J+ Y0 {场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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